基金类型#
货币基金#
底层资产是货币市场工具
万份收益：投资一万元在当天能或得的收益
7日年化：根据过去七天的平均收益水平折合的年化收益
货币基金的代表是余额宝
债券基金#
债券#
底层资产是债券
发行主体信用
- 国债、政策性金融债、央行票据、地方债：利率债
- 企业：信用债风险高收益率高
债券久期
- 长久其债券
- 短久期债券
可转债：“可转换公司债券”可转换为公司股票
债券基金#
- 运作管理方式划分
- 主动债基
- 被动债基：债券指数基金
- 投资范围划分
- 纯债基金
- 混合债基
- 可转债基金
- 投资久期划分
股票基金#
指数基金#
以特定的指数为跟踪对象，买入指数全部或者部分成分股，获得和指数相同的收益率
- 指数
- 宽基指数
- 窄基指数
- 基金
- 被动型
- 增强型
- 指标
- 费用
- 申购费
- 基金运作费用：计算日基金资产净值×管理费率÷当年天数
- 基金管理费
- 基金托管费
- 销售服务费（C类）
- 赎回费
- 跟踪误差
- 费用
A类资金和C类基金的区别 以华安纳斯达克为例
A 类：申购费0.12%+运作费用0.80%
C 类：运作费用1.00%
可知在 219 天之内 C类费用更低，超过219天则 A 类更合适
主动基金#
大宗商品基金#
大宗商品基金主要是投资大宗商品类资产的公募基金，比较常见的有投资黄金、原油、豆粕等
大宗商品基金作为资产配置的一环主要有两大作用：
- 抗通胀：高通胀时期，往往会推高大宗商品的价格。价格上涨会弥补通胀所带来的损失
- 分散风险，优化投资组合：大宗商品和股票债券具有低相关性，配置大宗商品能够降低资产组合的波动率
黄金基金#
- 商品属性：供给稳定，需求波动
- 货币属性：与美元的替代效应
- 金融属性：黄金是无息资产，机会成本=实际利率
油气基金#
油气类基金波动比较大，风险比较高、
- 油气股主题基金：投资于全球原油和天然气产业链的上市公司
- 油气商品型基金：投资多个原油期货类ETF，属于主动管理的LOF基金
豆粕基金#
QDII基金#
QDII 基金
- 美股
- 标普500
- 纳斯达克100
- 香港
- 恒生科技
- 日本
- 日经255
资产配置#
降低资产相关性#
大类资产配置#
股票、债券和商品通常是负相关的
- 在经济高速增长时，股票资产通常好于债券和商品
- 经济衰退时，股票和商品会遭到较大的冲击，债券则表现在最佳
- 如果通胀较高，商品资产表现会好于其他两种资产
资产配置的核心是为了减少中短期波动的干扰，更好的拿到各类资产的长期beta收益
全球市场分散#
全球配置的核心不在于预测各国的经济、政策和市场，而是在于选择那些相关性不高，长期发展趋势向好的市场进行配置
资产配置步骤#
桥水全天候
- 30%股票
- 55%债券
- 7.5%黄金和7.5%大宗商品
- 每年进行一次再平衡
再平衡策略
- 定期再平衡：在固定时间节点进行再平衡（半年、一年）
- 偏离度再平衡：在资产配置比例超出预设的阈值再进行调整（20%）
基金买卖#
债券基金#
择时对收益的贡献非常有限
股票基金#
判断现阶段适不适合购买股票基金，最简单就是看市场的估值
- PE（市盈率）：指数成分股总市值与总盈利的比率。按当年的总利润计算，投资多少年才可以收回成本
- PB（市净率）：每股股价与每股净资产的比率。
商品基金#
大宗商品适合在通胀上升期配置
CPI：消费者价格指数
PPI：生产者价格指数
只有经济增长和通胀同步上升时，才是商品基金的最佳投资时机
手续费#
| 类型 | 费用 | |
|---|---|---|
| 买卖费用 | 申购费（A类） | |
| 赎回费 | ||
| 持有费用 | 销售服务费（C类和货基） | |
| 管理费 | ||
| 托管费 |